USA está en una situación similar a la europea....

   Hasta la fecha hemos hablado largo y tendido acerca de la situación en Europa. Resumiendolo mucho, los estados de la zona mediterranea han gastado mucho dinero y se han endeudado demasiado. Ahora tienen cada vez más dificultades para conseguir nueva financiación en los mercados de crédito (mercados de deuda o de bonos). Y una posible solución que habría sido la de devaluar su moneda nacional para así ser más competitivos en cuanto al sector exportador y también para devaluar dicha deuda, no se puede hacer porque los estados europeos ya no son soberanos de su moneda. Tienen una moneda común.

  Esta situación, básicamente, se está dando también en USA. En su caso, los que están padeciendo graves problemas de financiación son los gobiernos estatales, los condados y las propias ciudades. Meredith Whitney, una de las más respetadas analistas económicas en Estados Unidos, cree que en el plazo de 12 meses, entre 50 y 200 instituciones de cierto tamaño (ayuntamientos, gobiernos de condado o bien estatales) se verán obligados a declararse en bancarrota. El estado de California (cuyo gobernador es el famoso Swatzenager), tiene un déficit fiscal (agujero ente lo gastado y lo recaudado) de 19 mil millones de $. El gobierno de Illinois lleva un retraso en los pagos de unos 6 meses. Como ejemplo, a un farmaceutico de ese estado el gobierno de Illinois le debe 200.000 $ en medicamentos que entraban dentro de lo que allí es una especie de seguridad social y que financian los gobiernos estatales. Según un oficial de dicho estado, dicho gobierno debe a todo aquel que tiene algún tipo de relación comercial con el gobierno estatal. Muchos de ellos tienen que endeudarse ellos mismos para poder seguir tirando hasta que dicho gobierno les pague lo que les debe. Mas leña al fuego.

  El problema de fondo en USA ha sido el mismo que el descrito en el primer párrafo. Durante los años de exuberancia, hace ya más de dos años, los gobiernos locales, regionales y estatales de los USA gastaron a manos llenas. Ese gasto no se financiaba directamente con impuestos, sino con deuda. Ahora, después de la crisis se combinan dos factores a la hora de que los estado no tengan fácil el financiarse. El primero es la falta de recaudación vía impuestos, ya que el descenso de la actividad económica ha reducido la recaudación, al igual que ha pasado aquí en Europa. Por otro lado tenemos la emisión de deuda Federal (del gobierno USA) que ahora compite con las emisiones locales.

  Y como en el caso europeo, los estados locales no teinen la herramienta de imprimir nuevo dinero con el que pagar sus deudas, devaluar su moneda y abaratar la deuda existente. Las competencias en cuanto a política monetaria reacen sobre el gobierno federal, no sobre los estados, cosa por otro lado lógica. A diferencia del caso europeo, hasta la fecha, el gobierno federal había apoyado a los gobiernos estatales y locales con un plan de estímulo económico. 160 mil millones de $. Muchos estados, según parece, han usado dicho estímulo para ir tirando y cumpliendo con sus obligaciones. Pero dicho dinero se acaba en abril del año que viene. Si no se idea otro plan de estímulo, los estados y corporaciones locales lo van a pasar realmente mal.

   Como siempre, una bancarrota o suspensión de pagos afecta tanto al deudor, que deja de pagar como al acreedor, que deja de recibir. ¿Quien es el acreedor en USA? Pues según parece los bonos municipales o "munies" están muy repartidos. Estos siempre han dado más rentabilidad que los bonos federales (treasuries) pero han gozado de un cierto estatus de seguridad debido a ser considerados casi como bonos federales. En cualquier caso, muchos bancos, entre otros entes como fondos de inversión y de pensiones, van a sufrir las quiebras. Está ahora por ver si el gobierno de Obama se embarca en una nueva cruzada para salvar (otra vez) a la banca americana (via rescate) o si esta vez la deja sufrir las consecuencias de sus malas inversiones. Según leo, quizá el gobierno americano esté dispuesto a hacerlo otra vez, pero es posible que el congreso esta vez si que vete este tipo de política.

   Como digo, la situación es parecida a la que se da en Europa. Evidentemente no es igual, pero si que tiene ciertas similitudes. Como en el caso europeo aunque por otras causas, la incertidumbre es alta. Muy alta. Y eso, como ya dije en mi último post, nos pone las cosas más dificiles. Creo que lo único evidente es que el año 2011 va a ser un año duro. Vamos a volver a ver otra crisis. Probablemente deflacionaria, pero creo que esta vez, dependiendo del lugar en el que uno se encuentre, las características de la misma pueden cambiar. Esperemos que esta vez, nuestros gobiernos sepan estar a la altura de las circunstancias y manejen la crisis un poquito mejor. Aunque yo lo dudo mucho. Un saludo