Este es un par que no suelo seguir mucho, la verdad. Ciertamente las divisas no me seducen demasiado. Es evidente que en un sentido o en otro todos los mercados están manipulados. En mayor o menor medida. Pero en el caso de las divisas creo que la manipulación por parte de los bancos centrales es más "directa". Y aunque todos los mercados tienen una componente principal que es "la masa" de inversores, creo que está más que demostrado que ciertos comportamientos a nivel gubernamental pueden, como poco, cambiar la percepción que "la masa" tiene sobre dicho mercado y por ende la evolución de los precios del mismo. Esto se puede ver en todos los mercados, como las materias primas que en 2008, en plena crisis, se desbocaron y subieron sin medida. Probablemente porque la propia crisis y las enormes inyecciones de liquidez que bancos centrales pusieron en el sistema buscaron algún valor en el que especular, una vez y el mercado de acciones y de tipos de interés se estaba tostando. Y otro ejemplo claro lo hemos tenido en el SP500 o en el Nasdaq. Desde diversos puntos de vista, estos índices están más bien sobrevalorados. Los beneficios empresariales han mejorado mucho, sí, pero la economía general no tanto. Y sin embargo estos índices han subido aproximadamente un 140% desde mínimos de 2009. Si usamos el PER de Shiller, el ratio Q, o simplemente la distancia del SP a su línea de regresión, podemos ver que volvemos a estar en zonas de sobrevaloración, aunque en este caso la economía no esté tan boyante como en ocasiones anteriores.
En fin, todo esto me parecen claros ejemplos de que los mercados y la política, como no puede ser de otra manera, están interrelacionados. Y en el caso del forex, según lo veo yo, esta relación es todavía más directa. Así que sigo poco estos mercados, salvo el $/€, que suelo usar para combatir la depreciación del €.
Aun así, de vez en cuando voy echando vistazos a un par del que no se suele hablar mucho en círculos bursátiles ni en la prensa financiera. Es el par €/¥. Y lo sigo porque tengo varios conocidos, y supongo que serán como una pequeña representación de lo que ocurre en nuestra sociedad en general, que tienen préstamos denominados en ¥. Hace ya tiempo escribí un post sobre hipotecas multidivisa debido en parte a este hecho.
Así que después de esta extensa introducción vamos a entrar en materia. Desde un poco antes de la llegada al poder de Sinzo Abe, el ¥ que se había revalorizado enormemente desde el principio de la crisis, empezó a volverse a depreciar. Los discursos de Abe y su nueva política económica parecieron desencadenar una reversión de la sobreventa que sufría el par. Y vaya reversión¡ Desde los mínimos realizados en 2012 el Yen se ha devaluado un 50% con respecto al Euro. Para los que tienen sus hipotecas en yenes esto ha sido una bendición. Un regalo. Pero la pregunta ahora es si esta tendencia va a continuar, si va a darse la vuelta o si simplemente hemos llegado a un lateral que mantendremos durante bastante tiempo. Estadísticamente hablando hay estudios que demuestran que los mercados suelen estar un 70% del tiempo laterales. Así que si solo nos fijásemos en esto, quizá lo más probable es que el par €/¥ se mantenga más o menos estable. Aun así echemos un vistazo a sus gráficos:
La caída hasta el verano del 2012 fue un Sequential completo. Bueno, casi, pues la barra 13 nunca se llegó a dar. Aun así la reacción se dio. Es cierto que Demark señala que en ocasiones el mercado puede darse la vuelta en la barra 12 en lugar de en la 13. Y este parece ser un ejemplo. La reacción posterior fue muy fuerte, tanto que en lugar de hacer un TD SetUp Sell, hizo dos encadenados. A esto Demark le llama recycling. Básicamente indica que el movimiento tiene mucho momento y que aunque en general debería haberse tomado un respiro alrededor de la barra 9 el momento es tan fuerte que continua más allá. en este caso hasta la barra 18 (por el momento).
Estos movimientos de "reciclado" no son raros, pero no son tampoco lo común. Así que se podría esperar que el momento se desvanezca, a partir de aquí, un poco. Los límites de las velas "9" suelen ser importantes. De momento el precio se mantiene entre los límites de dicha vela, lo cual implica lateralidad, al menos de momento. Y por otro lado tenemos la línea TDST, que Demark considera zonas de soporte y resistencia, todavía sin confirmar su rotura. En fin, el gráfico mensual parece desprender un mensaje de pausa, aunque bien es cierto que una pausa un tanto inestable.
En este gráfico podemos ver dos cosas llamativas. La primera es la divergencia del RSI con el precio. La segunda es que hemos tenido una formación 9-13-9. Según muchos seguidores de Demark este tipo de formaciones suelen ser puntos de entrada, con un bajo riesgo, en contra de tendencia. O sea, que entre la divergencia y la estructura formada, creo que lo más probable que nos indica el gráfico semanal es que empiece un segmento a la baja. Su duración e intensidad está por ver, pero el gráfico Mensual parece indicar, de momento, que no será muy profunda, aunque quizá sí larga. En fin, eso ya se verá. Creo que los niveles a vigilar son 136, 134 y sobre todo, si llegara el caso, 127. Mientras que se mantenga por encima de dichos niveles, creo que la recién tomada tendencia alcista se podrá presumir que se mantiene. Una rotura de estos niveles a lo largo del presente año, quizá no sean buenas noticias, aunque habría que ver como se realizaría. Yo por el momento diría que estamos en ese 70% del tiempo que los mercados están laterales. Un saludo
En fin, todo esto me parecen claros ejemplos de que los mercados y la política, como no puede ser de otra manera, están interrelacionados. Y en el caso del forex, según lo veo yo, esta relación es todavía más directa. Así que sigo poco estos mercados, salvo el $/€, que suelo usar para combatir la depreciación del €.
Aun así, de vez en cuando voy echando vistazos a un par del que no se suele hablar mucho en círculos bursátiles ni en la prensa financiera. Es el par €/¥. Y lo sigo porque tengo varios conocidos, y supongo que serán como una pequeña representación de lo que ocurre en nuestra sociedad en general, que tienen préstamos denominados en ¥. Hace ya tiempo escribí un post sobre hipotecas multidivisa debido en parte a este hecho.
Así que después de esta extensa introducción vamos a entrar en materia. Desde un poco antes de la llegada al poder de Sinzo Abe, el ¥ que se había revalorizado enormemente desde el principio de la crisis, empezó a volverse a depreciar. Los discursos de Abe y su nueva política económica parecieron desencadenar una reversión de la sobreventa que sufría el par. Y vaya reversión¡ Desde los mínimos realizados en 2012 el Yen se ha devaluado un 50% con respecto al Euro. Para los que tienen sus hipotecas en yenes esto ha sido una bendición. Un regalo. Pero la pregunta ahora es si esta tendencia va a continuar, si va a darse la vuelta o si simplemente hemos llegado a un lateral que mantendremos durante bastante tiempo. Estadísticamente hablando hay estudios que demuestran que los mercados suelen estar un 70% del tiempo laterales. Así que si solo nos fijásemos en esto, quizá lo más probable es que el par €/¥ se mantenga más o menos estable. Aun así echemos un vistazo a sus gráficos:
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| Grafico mensual del par Euro/Yen con TD Sequential |
La caída hasta el verano del 2012 fue un Sequential completo. Bueno, casi, pues la barra 13 nunca se llegó a dar. Aun así la reacción se dio. Es cierto que Demark señala que en ocasiones el mercado puede darse la vuelta en la barra 12 en lugar de en la 13. Y este parece ser un ejemplo. La reacción posterior fue muy fuerte, tanto que en lugar de hacer un TD SetUp Sell, hizo dos encadenados. A esto Demark le llama recycling. Básicamente indica que el movimiento tiene mucho momento y que aunque en general debería haberse tomado un respiro alrededor de la barra 9 el momento es tan fuerte que continua más allá. en este caso hasta la barra 18 (por el momento).
Estos movimientos de "reciclado" no son raros, pero no son tampoco lo común. Así que se podría esperar que el momento se desvanezca, a partir de aquí, un poco. Los límites de las velas "9" suelen ser importantes. De momento el precio se mantiene entre los límites de dicha vela, lo cual implica lateralidad, al menos de momento. Y por otro lado tenemos la línea TDST, que Demark considera zonas de soporte y resistencia, todavía sin confirmar su rotura. En fin, el gráfico mensual parece desprender un mensaje de pausa, aunque bien es cierto que una pausa un tanto inestable.
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| Grafico semanal del par €/¥. |
En este gráfico podemos ver dos cosas llamativas. La primera es la divergencia del RSI con el precio. La segunda es que hemos tenido una formación 9-13-9. Según muchos seguidores de Demark este tipo de formaciones suelen ser puntos de entrada, con un bajo riesgo, en contra de tendencia. O sea, que entre la divergencia y la estructura formada, creo que lo más probable que nos indica el gráfico semanal es que empiece un segmento a la baja. Su duración e intensidad está por ver, pero el gráfico Mensual parece indicar, de momento, que no será muy profunda, aunque quizá sí larga. En fin, eso ya se verá. Creo que los niveles a vigilar son 136, 134 y sobre todo, si llegara el caso, 127. Mientras que se mantenga por encima de dichos niveles, creo que la recién tomada tendencia alcista se podrá presumir que se mantiene. Una rotura de estos niveles a lo largo del presente año, quizá no sean buenas noticias, aunque habría que ver como se realizaría. Yo por el momento diría que estamos en ese 70% del tiempo que los mercados están laterales. Un saludo
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