El empleo en Estados Unidos recupera niveles de antes de la crisis

   Los últimos datos de empleo en Estados Unidos han sido muy vitoreados. La tasa de desempleo continua siendo la misma que el mes anterior, pero el número total de empleados ha subido hasta los máximos vistos antes justo de la recesión. Aquí tenemos el gráfico directamente del BLS  americano:

   Mucha gente estará dando un suspiro de alivio. La recesión había quedado atrás en los números estadísticos del PIB y otros, pero todo el mundo dudaba de la verdadera naturaleza de la recuperación con unos datos de empleo tan pobres, como venían siendo. El hecho de que por fin se hayan alcanzado los niveles de empleo de antes de la recesión mejora las expectativas de muchos analistas que ya dan por finalizado el doloroso proceso de 2007-2009.

  Yo no lo tendría tan claro. Y este es el gráfico que lo demuestra:

ratio de empleo-población en porcentaje

   En este gráfico se ilustra una realidad un tanto distinta. Se ve como la recesión fue devastadora para el empleo. Y se ve también como este empleo no se ha acabado de recuperar. Debemos recordar que toda una sociedad se mantiene con la producción de aquellos sectores productivos. Cierto es que a unos les toca más que a otros, pero todos deben vivir con lo que empresas y empelados producen. Los dos gráficos de más arriba lo que nos dicen es que si bien el empleo ha aumentado hasta niveles de 2007 este aumento no ha servido sino para mantener el ratio de empleo/población constante. Es decir, la sociedad americana es más grande que en 2007, y sin embargo los trabajadores que la mantienen son los mismos.

   Estos dos gráficos combinados nos muestran una realidad menos optimista en Estados Unidos. Pero tampoco pesimista. En Estados Unidos se está creando empleo. Lo único es que solo a un ritmo más lento que otras veces. Y eso se demuestra en que solo es capaz de igualar el aumento de la población.

  A todo este análisis habría que añadir el hecho de que no todo el empleo creado ha sido en los sectores mejor pagados de la economía. Es un análisis que no voy a hacer en este post, pero a poco que hurguéis por internet podréis encontrar estudios y estadísticas de como se ha creado empleo en estos últimos 7 años. Un resumen, buena parte del empleo ha ido a parar a los mayores de 54 años (Mish tiene artículos muy interesantes al efecto). El rango de edad entre los 24 años y los 54 a penas si ha conseguido mantener los niveles de empleo de después de la crisis. Recordemos que este rango de edad es el más productivo. Y por último una buena parte del empleo ha ido a parar al sector servicios, que precisamente no se caracteriza por ser un sector muy bien pagado.

  En resumen podemos decir que la recuperación del empleo en USA tiene claroscuros. No es tan brillante como la pintan, aunque bien es cierto que comparado con países como España esta recuperación es envidiable. Un saludo
 

El par €/$ la primera semana de Junio...

  Como ya comentaba en un post anterior hablaba de este par como un ejemplo exasperante de lateralidad. Sigue en ello. Hace unos días rompió una formación similar a una cuña. Hubo algo de fanfarria alrededor de este hecho. Yo, sin embargo, no quise comentar nada, por que no estaba muy seguro de la fiabilidad de la rotura. Fiabilidad a largo plazo, claro está. A corto, la rotura está mas que confirmada. Veamos un gráfico:

€/$ diario

    Como se puede ver, la línea roja nos muestra la posible formación en cuña, que se rompió a la baja.  Esta rotura es la que al parecer causó algo de entusiasmo. Pero como se puede ver en este gráfico, estamos todavía muy lejos de poder decir que esta rotura sea definitiva. No me entendáis mal, a largo plazo y como pongo en el post del que os hablé antes, creo que este par ha de bajar, antes de subir. Pero no estoy tan seguro de que esta bajada sea ya mismo. De momento está haciendo (en gráficos intradía) lo que se podría interpretar como un triángulo. En este gráfico solo se aprecia una acumulación de velas blancas y negras. Este hecho me hace pensar que el potencial bajista a muy corto plazo es limitado. Creo que deberíamos ver una subida a testear la parte baja de la cuña recién rota. Y dependiendo de como se haga ese testeo, podremos tener más información a cerca del futuro de este par.

  Para ser sincero, en realidad mi bias alcista es debida a la Tomas Demark. Veamos el gráfico diario con Demark:

€/$ diario con Sequential de Demark

  En este gráfico podemos ver como ha completado un Sequential y posteriormente a este Sequential ha continuado hasta la base del canal haciendo un nuevo SetUp buy. En principio el SetUp dominante debería ser el anterior a este último. Y quizá haya sido una secuencia 9-13-9 de la que ya he hablado aquí con anterioridad. Es TDST ha aguantado, hasta la fecha al menos. Todo esto me hace pensar que es probable un rebote. Y quizá este rebote nos dará más pistas sobre lo que puede ser que ocurra en el futuro. Un saludo

 

El oro en la primera semana de Junio...

  La lateralidad de la que venimos hablando en los mercados, más o menos continua. En el caso del oro, parece que ha habido alguna evolución. Pero no gran cosa. Veamos un gráfico:

Grafico diario del oro

  Como se puede ver, el lateral del oro es algo más amplio que lo que hemos vivido estas últimas semanas. Pero bien es cierto que el lateral amplio es bastante aprovechable. Así que yo no lo tomo como tal. El que me deprimía era el lateral que hemos vivido en los últimos días que era realmente aburrido. Sin apenas rango. Y de forma triangular. Ese triángulo ha acabado. A la baja. Y en ese movimiento hemos alcanzado la antigua línea de TDST y la hemos roto también incluso siguiendo los estrictos dictados de Tomas Demark. Este hecho es, en mi opinión bastante importante. Sin embargo, en diario hemos completado un 13. Eso es un sequential completo y por tanto, según la teoría deberíamos ver una reacción en sentido contrario al llevado hasta la fecha. O sea, que sería de esperar una reacción alcista. Esa reacción se debería ver en menos de 12 velas.

  Desde un punto de vista de ondas de Elliott, teniendo en cuenta que el lateral anterior parece un triángulo, este movimiento, según dicha teoría, debería ser el último movimiento de la presente tendencia. Es decir, tendríamos un típico A-B-C, en el cual la B es un triángulo. Esta visión se alinea bastante bien con el 13 de Tom Demark. Aun así, y a pesar de haber ya completado un 13, no sería raro también ver como se realiza un 9. O sea, que quedarían otros dos o tres días bajistas. Pero eso como mucho.

  Otro aspecto positivo, lo tenemos con el GDX:

GDX diario

   Lo más obvio es la divergencia alcista. Tanto el oro como el GDX han hecho sus respectivos 13. Pero el GDX además está encontrando algo de suelo. Al menos de momento. Como ya he dicho muchas veces aquí, el GDX, o mejor dicho el HUI suele ser ir un poco por delante que el metal en sí. Probablemente esto sea debido a que la vela 13 en el GDX es también una vela 9 (no señalado en el gráfico), con lo cual el mini suelo hecho en el GDX tiene algo más de significado. Hace dos días consiguió retomar los máximos de dicha vela 13. Pero ayer volvió a perderlos. El volumen en todas estas velas tampoco ha sido muy significativo, así que de momento no se puede decir que el rebote sea seguro. Solo que es más probable que hace una semana.

   El tiempo, como siempre, dirá. Pero yo creo que vale la pena volver a tener un ojo en el oro. Y en el GDX. Recordemos que este sector, el de las mineras del oro, tiene unos PER10 (PER a 10 años) muy bajos, zonas donde normalmente se hacen los mínimos. En fin, ya veremos. Un saludo

ibex primera semana de junio...

   Mayo se ha acabado. Y con este final de mes, lo que se impone es echar un vistazo a como quedaría el gráfico mensual de algunos índices. En mi opinión, este es un ejercicio que vale la pena. El mes pasado y los anteriores han sido de lo más aburridos. Llevamos en laterales en muchos mercados desde principio de año. Y con el paso del tiempo, la amplitud de la vibración ha ido disminuyendo poco a poco. En los índices bursátiles esta reducción de amplitud de los laterales ha vendido dada por unos mínimos cada vez más altos y unos máximos prácticamente estables. Esta semana pasada el Ibex rompió los máximos anteriores y consiguió cerrar la semana encima de dichos máximos anteriores. La prudencia me dice que antes de echar las campanas al vuelo es aconsejable ver que hace esta semana que entra.

  Como digo, en gráfico mensual también hemos roto los máximos anteriores y el cierre mensual ha sido también, por encima de dichos máximos. Veamos el gráfico mensual.

Ibex Mensual.

 

El tráfico de drogas crea riqueza...

  Al menos esa debe ser la conclusión a la que han llegado las mentes pensantes de nuestro país. No por ellas mismas, sino como consecuencia de copiar a Italia y a Reino Unido. Lo cierto es que el INE (Instituto Nacional de Estadística) ha anunciado que después del verano comenzará a incluir actividades "informales" (me encanta el nombre que le han puesto) al cálculo del PIB. Así se lee en el artículo de el confidencial "España incluirá después del verano el impacto de drogas y prostitución en el calculo del PIB".

  No me entendáis mal. Me parece gracioso. Pero no me parece mal. Es más, si por mi fuera, drogas y prostitución serían actividades legales y por tanto podrían ser sometidas a cálculos y medidas directos por parte del INE. Por que siendo actividades ilegales, no van a ser más que estimaciones de lo que podría ser. Y por su puesto, siendo estimaciones, darán mucho juego al gobierno de turno.

  Y eso es precisamente lo que me parece mal. De todos es sabido y ya prácticamente aceptado que las estadísticas económicas y algunas sociales de gran parte de los países (por no decir todos) de este planeta están altamente amasadas al gusto del gobierno de turno. En ocasiones, como la actual, ni con el amasado estándar, las estadísticas salen como al gobierno le gustaría. Por ejemplo, el último dato del PIB español, el del trimestre pasado, salió esta semana pasada. Aumentó un 0.4% pero en gran medida debido al aumento del gasto público. Podéis leer una editorial aquí. Lo cierto es que quizá las elecciones hayan tenido que ver en el "buen" dato del PIB. Veremos a ver el próximo dato.

  Y en esa línea es en la que yo creo que se quiere meter estas actividades en el PIB. Como digo estoy a favor de ello. Pero tras una legalización que haga que estos números sean menos "amasables". No me parece bien que ahora el gobierno de turno quiera usar "extraordinarios" para mejorar las cuentas del país. Eso no es dirección responsable. Eso es chabacanería.

  Creo que la tan cacareada recuperación económica puede estar empezando a no ser tal. Es muy posible que los números estén empezando a fallar y que estas medidas que vemos no sean sino unos intentos burdos de manipular las estadísticas para que aguanten unos trimestres más a ver si la "confianza" vuelve a los consumidores y se lían otra vez a gastar como si estuvieran poseídos. Estos políticuchos tuercebotas que nos dirigen no se dan cuenta que tras un periodo en el que la sociedad en su conjunto se endeudó hasta niveles insostenibles, llegó el momento en que había que racionar el gasto y equilibrar las cuentas. Sobre todo en un ambiente de incertidumbre como el actual. Y que un par de trimestres de PIB positivo hacen poco por la economía de la calle. Esta economía mejora con el empleo. Algo que todavía brilla por su ausencia.

  Como vengo diciendo en este foro, necesitamos más libertad y menos tonterías. Las prostitutas necesitan dejar de ser marginadas y tener que estar marginadas en la sociedad. Les iría mucho mejor personalmente si su actividad fuera legal. Los consumidores de drogas deberían de ser perseguidos como criminales. Los traficantes desaparecerían si se legalizara la comercialización de las drogas. Hay ejemplos de lo que digo para aburrir. Pero quizá el mas llamativo es la ley seca de los años 30 en los Estados Unidos. También podéis leer este artículo de Pater Tenebarum del blog Acting-Man "Marijuana legalitation begins to undermine drug cartels". En él se describe como los cárteles colombianos de la marihuana están perdiendo millones debido a pequeños cambios legales en algunos estados americanos.

  Conclusión: Todo esto no es más que otra patraña para poder manejar más a su antojo los números patrios, con la intención, supongo, de mejorar el aspecto de la recuperación y que entremos en un ciclo virtuoso. Pero si las cosas fueran así de sencillas, no habría pobreza en este mundo.

Resultado Elecciones Europeas....

   Castigo al status quo. Ese podría ser el resumen del resultado de las elecciones europeas del pasado fin de semana. Por un lado coge fuerza los partidos anti europeístas como el UKIP inglés o los denominados más radicales como el Frente Nacional en Francia o Syriza en Grecia (digo denominados, por que quien los denomina así son los medios de comunicación estándar, y por tanto, no me atrevo a calificar dichos partidos como extremistas. No hasta saber más de ellos). Por otro lado la atomización de las fuerzas políticas, como ha sido el caso español o el alemán.

  En general se puede hablar de una pequeña victoria del euro escepticismo, y eso a pesar de la tan cacareada recuperación económica. Incluso el partido de Merkel ha sufrido un pequeño varapalo y Alemania ha visto una cierta atomización de su electorado.

  ¿Esto es bueno o malo para la economía? Imposible dar una respuesta segura. Lo cierto es que una atomización del parlamento europeo puede ser algo bueno desde el punto de vista que ahora costará más (al menos en principio) que se tomen decisiones legislativas. Menos normas, en nuestro caso creo que es algo bueno y deseable. Sin embargo esta ralentización parlamentaria no está asegurada. Los dos principales grupos políticos europeos, aunque teóricamente opuestos (solo teóricamente, pues en realidad son prácticamente lo mismo) ya están hablando de coaliciones. Y solo han pasado unas horas de las elecciones. Creo que lo tenían más que claro hace semanas. De ahí deslices como el de Felipe González hace una semana más o menos.

  El status quo debe mantenerse a toda costa. Incluso aunque haya que destapar la farsa de que había bipartidismo en Europa. Y eso es lo que me parece que va a pasar. Con lo cual puede ser que tengamos 4 años más de sobre regulación en Europa.

  Es curioso como los partidos dominantes no se han dado por aludidos con todos los acontecimientos que han venido ocurriendo en Europa. En Grecia, en Italia, en Reino Unido. En estos países los movimientos en contra del bipartidismo se han manifestado de forma clara. Aún así las políticas europeas se han mantenido constantes. Y el resultado de este fin de semana era más o menos esperable. La cuestión ahora es si por fin nuestros dirigentes actuales se dan cuenta del cambio de pensamiento de su ciudadanía y actúan en consecuencia.

   En cualquier caso y como digo, creo que la economía, de momento no va a salir de su curso y ciclo actual. La política no va a cambiar tanto. Al menos de momento.

  Yo me alegro mucho de que las cosas cambien. Es un resultado esperanzador, aunque bien es cierto que el movimiento liberal no ha sido de los más beneficiados en estas elecciones. Y cuando digo el movimiento liberal, no me refiero a los demócrata cristianos, que aunque se proclaman liberales, distan mucho de serlo.

  Las próximas elecciones nacionales y locales en el resto de Europa se presentan muy interesantes. Creo que se avecinan grandes cambios políticos y sociales en Europa. Falta ver como se van a producir. Espero que de forma pacífica. Y será, desde luego, interesante ver como ocurre. Un saludo

bono italiano a 10 años...

  En lo más crudo de la crisis que se dio por llamar soberana, los bonos del estado español e italiano eran tremendamente famosos. Hoy ya nadie parece acordarse de ellos. Bueno, quizá era más famosa la prima de riesgo.

  Yo tengo la gráfica de estos bonos no tanto para invertir en ellos, que no se me ocurriría, no soy un inversor tan avezado ni sofisticado como para manejar bien el riesgo de estos productos, sino para ir viendo las condiciones de los mercados crediticios aquí en Europa. Es evidente que las economías del sur siguen siendo débiles. Unos tipos de interés bajos (o su opuesto, unos precios de los bonos altos) indican que las condiciones de los mercados de crédito son más bien fluidas. En cuanto el precio de estos bonos empieza a caer (o los tipos a subir) puede ser o por que las condiciones económicas estén mejorando notablemente o por que los mercados de crédito se estén volviendo más rígidos.

  Hasta la semana pasada los gráficos de los bonos españoles e italianos, el de 10 años tomado como ejemplo, mostraban un alza envidiable. Las condiciones de los mercados, a mi entender, señalaban que el flujo de crédito era el adecuado. Quizá hasta señalaban cierto punto de especulación, dados los últimos datos macroeconómicos de la zona euro. Pero el jueves pasado, todo esto ha empezado a cambiar. Ese mismo día, tanto el bono italiano como el español se hundían espectacularmente. Y desde aquel día, el bono italiano ha seguido su descenso sin apenas descanso. El bono español parece haberse quedado aguantando los mínimos del pasado jueves. Este es el grafico del bono italiano a 10 años:

Bono italiano a 10 años. Grafico diario